新聞中心
行業資訊

國家放大招促投資

——允許部分地方政府專項債進行市場化融資

發布日期:2019-06-24 訪問次數: 信息來源:財經雜志

國家放大招促投資1.jpg

 允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金;規定符合標準的地方政府專項債券項目,可組合使用“專項債券+市場化融資”方式籌資;推進重大項目融資

 為加大逆周期調節力度,2019年6月10日中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》(下稱《通知》),以增加有效投資、穩定總需求,提振市場預期。

《通知》允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金,規定符合既定標準(見下文)的地方政府專項債券項目,可組合使用“專項債券+市場化融資”方式籌集資金,引導金融機構對符合標準的項目提供配套融資支持,拓寬項目融資渠道支持國家重點領域和重大項目建設。前述“市場化融資”應當完全按照商業化原則運作,不形成地方政府債務。

 此外,《通知》要求依法合規推進重大項目融資,包括:在不新增隱性債務前提下支持重大項目市場化融資、合理保障必要在建項目后續融資、多渠道籌集重大項目資本金。

 中國財政部、發展改革委、人民銀行、審計署、銀保監會、證監會有關負責人2019年6月10日就《通知》答記者問時表示,《通知》堅持疏堵并重,協調“開大前門”和“嚴堵后門”,在嚴格控制地方政府隱性債務、堅決遏制隱性債務增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的同時,鼓勵依法依規通過市場化融資解決項目資金來源。

 國家發展改革委投資研究所投融資室主任祁玉清向《財經》記者表示,《通知》涉及政府投資管理、項目管理、地方政府債務風險管理等多個復雜層面,最大的亮點是厘請了政府和市場的邊界,明確了可組合使用“專項債券+市場化融資”專項債券項目形成的地方政府債務和企業法人項目單位市場化舉債的邊界。

 據財政部公布的數據,2019年1-5月,中國地方政府新增債券累計發行14596億元,其中新增專項債券發行8598億元。2019年全國地方政府專項債務新增限額為21500億元,前5個月已發行近40%。 

 一、部分專項債券項目可采用“專項債券+市場化融資”籌資

《通知》明確,對有一定收益且收益兼有政府性基金收入和其他經營性專項收入(下稱“專項收入”,包括交通票款收入等)的重大公益性項目,若在償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的,可以由有關企業法人項目單位(下稱“項目單位”)根據剩余專項收入情況向金融機構市場化融資,即這類專項債券項目可組合使用“專項債券+市場化融資”方式籌集資金。

 值得注意的是,市場化轉型尚未完成、存量隱性債務尚未化解完畢的融資平臺公司不得作為項目單位。嚴禁項目單位以任何方式新增隱性債務。

 收支平衡方面,《通知》要求,地方各級政府、項目單位和金融機構加強對重大項目融資論證和風險評估,充分論證項目預期收益和融資期限及還本付息的匹配度,合理編制項目預期收益與融資平衡方案,反映項目全生命周期和年度收支平衡情況,使項目預期收益覆蓋專項債券及市場化融資本息。需要金融機構市場化融資支持的,地方政府指導項目單位比照開展工作,向金融機構全面真實及時披露審批融資所需信息,準確反映償還專項債券本息后的專項收入,使項目對應可用于償還市場化融資的專項收入與市場化融資本息相平衡。

 金融機構需嚴格按商業化原則審慎做好項目合規性和融資風險審核,在償還專項債券本息后的專項收入確保市場化融資償債來源的前提下,對符合條件的重大項目予以支持,自主決策是否提供融資及具體融資數量并自擔風險。

《通知》明確了“專項債券+市場化融資”專項債券項目的債務償還責任,規定省級政府對專項債券依法承擔全部償還責任,項目單位依法對市場化融資承擔全部償還責任。

 組合使用專項債券和市場化融資的專項債券項目,項目收入實行分賬管理。項目對應的政府性基金收入和用于償還專項債券的專項收入及時足額繳入國庫,納入政府性基金預算管理,確保專項債券還本付息資金安全;項目單位依法對市場化融資承擔全部償還責任,在銀行開立監管賬戶,將市場化融資資金以及項目對應可用于償還市場化融資的專項收入,及時足額歸集至監管賬戶,保障市場化融資到期償付。

 需要說明的是,以下兩類項目不得使用市場化融資來籌資:一是沒有收益的重大公益性項目,應當通過統籌財政預算資金和地方政府一般債券予以支持;二是有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大公益性項目,應當由地方政府發行專項債券融資。

《通知》要求專項債券項目市場化融資聚焦重點領域和重大項目。鼓勵地方政府和金融機構依法合規使用專項債券和其他市場化融資方式,重點支持京津冀協同發展、長江經濟帶發展、“一帶一路”建設、粵港澳大灣區建設、長三角區域一體化發展、推進海南全面深化改革開放等重大戰略和鄉村振興戰略,以及推進棚戶區改造等保障性安居工程、易地扶貧搬遷后續扶持、自然災害防治體系建設、鐵路、收費公路、機場、水利工程、生態環保、醫療健康、水電氣熱等公用事業、城鎮基礎設施、農業農村基礎設施等領域以及其他納入“十三五”規劃符合條件的重大項目建設。

 中央財經大學中國公共財政與政策研究院院長喬寶云向《財經》記者表示,理論上看,《通知》對可進行市場化融資的專項債券項目有嚴格的標準界定,符合要求的項目數量本身較為有限,加之項目單位只能用償還專項債券本息后剩余的專項收入的未來現金流進行融資,其市場化融資的規模可能也比較有限,因此,若嚴格執行《通知》相關規定,應不會再度出現無序舉債搞建設的局面。

“但是,項目預期收益與融資平衡方案是由地方各級政府、項目單位等在論證的基礎上編制的,方案的合理性至關重要。”他強調,鑒于《通知》已明確符合標準的專項債券項目的市場化融資是商業性行為,不屬于地方政府債務,因此,金融機構提供融資支持時應保持審慎。 

 二、專項債券可作資本金依法合規推動重大項目融資

《通知》明確,可將專項債券作為符合條件的重大項目資本金,但從嚴設定了專項債券作為重大項目資本金的政策條件,嚴禁利用專項債券作為重大項目資本金政策層層放大杠桿。

 祁玉清向《財經》記者表示,將部分專項債券資金作為一定比例的項目資本金需同時滿足三個條件:一是應當是專項債券支持、符合黨中央國務院重大決策部署、具有較大示范帶動效應的重大項目;二是涉及領域主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略實施的地方高速公路、供電、供氣項目;三是評估項目收益除償還專項債券本息后,其他經營性專項收入具備向金融機構市場化融資條件的項目,即項目能采用“專項債券+市場化融資”模式。

 此外,《通知》要求,地方政府應按照一一對應原則,將專項債券嚴格落實到實體政府投資項目,不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源,不得通過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資,避免層層嵌套、層層放大杠桿。

“哪些地方政府專項債券項目能組合使用專項債券和市場化融資,以及可作為資本金的專項債券的具體金額和比例,由省級政府根據具體項目具體確定。”祁玉清表示。

《通知》要求,堅持突出重點的原則,選準選好專項債券項目,集中資金重點支持重大在建工程建設和補短板并帶動擴大消費,優先解決必要在建項目后續融資,盡快形成實物工作量,防止形成“半拉子”工程。

為增加有效投資,《通知》在從嚴整治舉債亂象、嚴禁無序舉債搞建設的同時,明確了依法合規推進重大項目、在建項目建設的政策要求,并鼓勵多渠道籌集重大項目資本金,三策并舉穩需求。

 一是支持重大項目市場化融資,在不新增隱性債務前提下,對于部分實行企業化經營管理且有經營性收益的基礎設施項目,包括已納入國家和省市縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目,以及發展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目,金融機構可按照商業化原則自主決策,給予融資支持,保障項目合理資金需求。

 二是合理保障必要在建項目后續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關系基礎上,對存量隱性債務中的必要在建項目,允許融資平臺公司在不擴大建設規模和防范風險前提下與金融機構協商繼續融資。鼓勵地方政府合法合規增信,通過補充有效抵質押物或由第三方擔保機構(含政府出資的融資擔保公司)擔保等方式,保障債權人合法權益。

 三是多渠道籌集重大項目資本金。鼓勵地方政府通過統籌預算收入、上級轉移支付、結轉結余資金,以及按規定動用預算穩定調節基金等渠道籌集重大項目資本金。允許各地使用財政建設補助資金、中央預算內投資作為重大項目資本金,鼓勵將發行地方政府債券后騰出的財力用于重大項目資本金。

《通知》強調,既要強化責任意識,誰舉債誰負責、誰融資誰負責,從嚴整治舉債亂象,也要明確政策界限,允許合法合規融資行為。

 對金融機構依法合規支持專項債券項目配套融資,以及依法合規支持已納入國家和省、市、縣級政府及部門印發的“十三五”規劃并按規定權限完成審批或核準程序的項目和發展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目,凡償債資金來源為經營性收入、不新增隱性債務的,不認定為隱性債務問責情形。

 對金融機構支持存量隱性債務中的必要在建項目后續融資且不新增隱性債務的,也不認定為隱性債務問責情形。

 

 

 





上一篇:
下一篇:
Produced By 大漢網絡 大漢版通發布系統 北京快三预测一定牛 今天宁夏11选5结果 贵州11选5开奖结果走势图表 牛牛碰免费在线直播 新疆矿山赚钱吗 排列三排列五走势图 老快3走势图 注册就100提现 重庆幸运农场能稳赚吗 北京11选5通三 北京pk10牛牛是 广西快3推荐 黄金城棋牌下载安装 七乐彩复式注数计算公式 360彩票老快3遗漏数据 2010年10月上证指数 体彩浙江飞鱼开奖结果